Немного секторов рынка оживились так же сильно как искусство – особенно современное искусство, которое удвоилось в стоимости с начала финансового восстановления после 2008/09 кризиса финансового рынка. Эксперты на боковых линиях прокомментировали, что такой рост рынка нестабилен, предупреждая, что есть пузырь в процессе создания, который, несомненно, разорвется, как замечено в начале 1990-х и в 2008/09. Захватывающие заголовок продажи послевоенных и современных работ за более чем $100 миллионов, кажется, поддерживают этот аргумент.
Но пузырь действительно формируется?Пузыри рынка обычно определяются как драматическая эскалация в объеме торговли в активах по ценам, которые превышают их основную ценность, сопровождаемую внезапным крахом.
Рациональные ожидания помещают основную ценность актива как равную его ожидаемому дисконтированному денежному потоку. Для большинства активов относительно легко запланировать эту стоимость – например, через дивиденды на запасах или арендной плате на недвижимости. В случае искусства, однако, прибыль может редко коррелироваться к затратам на производство.Чтобы преодолеть эту основную проблему, доктор Роман Крауссл, профессор Торстен Ленерт и доктор Николас Мартелин, все из Люксембургской Школы Финансов в Университете Люксембурга, использовал новый и прямой статистический метод обнаружения пузыря.
Они проанализировали больше чем один миллион аукционных отчетов с прошлых 36 лет, исследовав шесть главных художественных стилей.Они, таким образом, смогли определить два исторических спекулятивных пузыря и счесть взрывчатое движение в сегодняшнем «импрессионистским и современным», «Послевоенный и Современный», сегменты рынка изобразительного искусства «американских» и «Старых мастеров».
В их исследовании, изданном в Журнале Эмпирических Финансов, они приходят к заключению, что сегодняшний художественный рынок показывает признак перегревания, повышая потенциал серьезного исправления в обозримом будущем.